O d\u00f3lar pode parecer uma moeda neutra, mas na verdade \u00e9 uma forma de poder imperial, que disciplina as economias, financia guerras e for\u00e7a o Sul Global a financiar sua pr\u00f3pria subordina\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Queridas amigas e amigos,<\/p>\n
Sauda\u00e7\u00f5es do\u00a0Instituto\u00a0Tricontinental\u00a0de Pesquisa\u00a0Social.<\/p>\n
H\u00e1 momentos na hist\u00f3ria em que um sistema parece t\u00e3o completo que se torna dif\u00edcil imaginar seu fim. Quando a Gr\u00e3-Bretanha \u201cdominava os mares\u201d, acreditava-se em grande parte do mundo que a libra esterlina n\u00e3o era apenas uma moeda, mas a pr\u00f3pria linguagem natural do com\u00e9rcio. Desde meados do s\u00e9culo XX, os Estados Unidos t\u00eam se referido ao d\u00f3lar estadunidense de maneira muito semelhante. Em 1980, em meio \u00e0 crise da ordem p\u00f3s-Bretton Woods, o economista argentino Ra\u00fal Prebisch\u00a0observou\u00a0que \u201cnos Estados Unidos, a ilus\u00e3o do todo-poderoso d\u00f3lar prevalecia\u201d. Naquela \u00e9poca, por\u00e9m, essa n\u00e3o era apenas uma ilus\u00e3o dos EUA. O d\u00f3lar j\u00e1 havia se tornado a principal moeda de reserva mundial e a moeda dominante no com\u00e9rcio internacional. Agora, essa ilus\u00e3o come\u00e7ou, lenta e desigualmente, a se desfazer.<\/p>\n
Nosso dossi\u00ea mais recente,\u00a0A arquitetura do poder: o d\u00f3lar, a financeiriza\u00e7\u00e3o e a luta pela soberania<\/em>, demonstra que o d\u00f3lar n\u00e3o \u00e9 meramente dinheiro, mas uma institui\u00e7\u00e3o de poder imperialista. O sistema do d\u00f3lar organiza o com\u00e9rcio, determina o acesso ao cr\u00e9dito, disciplina governos, financia guerras e reproduz uma hierarquia entre o Norte e o Sul Global. O debate sobre o d\u00f3lar, portanto, n\u00e3o se resume a preferir uma moeda a outra \u2013 o d\u00f3lar ao renminbi (RMB) ou ao euro \u2013 mas sim a questionar se a humanidade \u00e9 capaz de construir uma ordem monet\u00e1ria internacional que sirva ao desenvolvimento em vez da domina\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Nos \u00faltimos anos, a tenta\u00e7\u00e3o tem sido responder a essa pergunta de forma precipitada. Cada acordo bilateral firmado em RMB em vez de d\u00f3lares, cada an\u00fancio do Brics+ sobre com\u00e9rcio em moeda local, cada aumento nas compras de ouro pelos bancos centrais foi recebido com declara\u00e7\u00f5es de que a desdolariza\u00e7\u00e3o havia chegado. As manchetes s\u00e3o sedutoras, mas a realidade \u00e9 consideravelmente mais complexa. Um dos grandes m\u00e9ritos do nosso dossi\u00ea \u00e9 justamente se recusar a confundir desejos pol\u00edticos com a realidade econ\u00f4mica.<\/p>\n Ao mesmo tempo, algo profundo mudou. Os Estados Unidos transformaram cada vez mais o d\u00f3lar de um instrumento de troca em um instrumento de coer\u00e7\u00e3o. San\u00e7\u00f5es financeiras, congelamento de reservas soberanas, exclus\u00e3o de sistemas de pagamento e instrumentaliza\u00e7\u00e3o das finan\u00e7as internacionais demonstraram aos governos do Sul Global que a depend\u00eancia do d\u00f3lar acarreta riscos pol\u00edticos crescentes. Quando aproximadamente metade das reservas cambiais da R\u00fassia foram congeladas, muitos minist\u00e9rios da fazenda ao redor do mundo se perguntaram, em sil\u00eancio, algo que antes parecia quase inimagin\u00e1vel: se isso pode acontecer com a R\u00fassia, por que n\u00e3o conosco? O d\u00f3lar, antes apresentado como politicamente neutro, revelou-se profundamente enraizado nos objetivos estrat\u00e9gicos dos Estados Unidos.<\/p>\n O d\u00f3lar continua dominando a economia mundial, n\u00e3o porque os Estados Unidos produzam a maior parte dos bens do mundo, o que n\u00e3o \u00e9 verdade, tampouco porque sejam respons\u00e1veis \u200b\u200bpela maior parte do com\u00e9rcio mundial, o que tamb\u00e9m n\u00e3o \u00e9 verdade. Em vez disso, o d\u00f3lar domina a economia mundial porque o sistema financeiro internacional est\u00e1 constru\u00eddo em torno dele, e porque os mercados constru\u00eddos ao longo de gera\u00e7\u00f5es geram imensos efeitos em rede. As moedas de reserva n\u00e3o podem ser reduzidas a meios de troca. Elas tamb\u00e9m s\u00e3o reservas de valor, unidades de conta, mecanismos de liquida\u00e7\u00e3o e os alicerces sobre os quais se constroem vastos mercados financeiros. Os governos det\u00eam d\u00f3lares porque outros governos usam d\u00f3lares, e os bancos emprestam em d\u00f3lares porque os mutu\u00e1rios esperam pagar em d\u00f3lares. Como o dossi\u00ea demonstra cuidadosamente, o d\u00f3lar continua a representar a maior parte da precifica\u00e7\u00e3o de commodities, das transa\u00e7\u00f5es cambiais, das reservas oficiais e do financiamento do com\u00e9rcio, embora o peso econ\u00f4mico relativo dos EUA tenha diminu\u00eddo constantemente. Essa contradi\u00e7\u00e3o \u2013 entre o decl\u00ednio do peso produtivo dos Estados Unidos e a cont\u00ednua centralidade do d\u00f3lar \u2013 \u00e9 o que torna o debate sobre a desdolariza\u00e7\u00e3o urgente.<\/p>\n Embora grande parte do dinamismo industrial do s\u00e9culo XXI se situe agora na \u00c1sia e n\u00e3o no Atl\u00e2ntico Norte, as finan\u00e7as continuam organizadas em torno de Wall Street. A produ\u00e7\u00e3o e as finan\u00e7as operam por meio de diferentes geografias, e essa diverg\u00eancia n\u00e3o pode se resolver automaticamente. A\u00a0abertura\u00a0de um cofre de ouro em Hong Kong, por exemplo, demonstra a r\u00e1pida expans\u00e3o do armazenamento de metais preciosos e da infraestrutura comercial na \u00c1sia, mas tais desenvolvimentos n\u00e3o criam por si s\u00f3 uma nova ordem monet\u00e1ria. A Gr\u00e3-Bretanha continuou sendo o centro financeiro mundial muito depois da eros\u00e3o da sua supremacia industrial, e tamb\u00e9m os EUA continuam desfrutando de \u201cprivil\u00e9gios exorbitantes\u201d atrav\u00e9s da utiliza\u00e7\u00e3o global do d\u00f3lar, muito depois de a sua quota na ind\u00fastria transformadora ter\u00a0despencado. A quest\u00e3o decisiva n\u00e3o \u00e9 se o sistema do d\u00f3lar est\u00e1 em decl\u00ednio (est\u00e1), mas o que poderia substitu\u00ed-lo de forma realista.<\/p>\n A transi\u00e7\u00e3o para al\u00e9m do d\u00f3lar depender\u00e1 n\u00e3o s\u00f3 de mudan\u00e7as econ\u00f4micas, mas tamb\u00e9m de inova\u00e7\u00e3o e constru\u00e7\u00e3o institucional. No seu recente\u00a0artigo\u00a0\u201cGeopol\u00edtica e dinheiro internacional \u2013 um caminho para uma nova moeda de reserva\u201d, o ex-diretor executivo do Fundo Monet\u00e1rio Internacional e antigo vice-presidente do Novo Banco de Desenvolvimento, Paulo Nogueira Batista Jr., coloca a quest\u00e3o: que arquitetura institucional seria necess\u00e1ria para construir uma alternativa ao sistema do d\u00f3lar? Nogueira Batista argumenta que o RMB n\u00e3o substituir\u00e1 simplesmente o d\u00f3lar, o que n\u00e3o seria prov\u00e1vel nem desej\u00e1vel. O governo chin\u00eas tem pouco interesse numa tal medida porque exigiria uma liberaliza\u00e7\u00e3o muito maior da conta de capital, permitindo que este circulasse mais livremente para dentro e para fora da China. Isso poderia expor o pa\u00eds a fluxos financeiros desestabilizadores, aumentar o valor do RMB, encarecer as exporta\u00e7\u00f5es chinesas e enfraquecer precisamente as vantagens produtivas que tornaram poss\u00edvel o desenvolvimento da China. O economista chin\u00eas Yu Yongding apresentou\u00a0propostas\u00a0importantes para expandir a utiliza\u00e7\u00e3o internacional do RMB, inclusive no contexto dos debates do Brics+ sobre a desdolariza\u00e7\u00e3o, mas mesmo essas propostas n\u00e3o sugerem a substitui\u00e7\u00e3o da hegemonia monet\u00e1ria dos EUA pela hegemonia monet\u00e1ria chinesa.<\/p>\n Ao longo da \u00faltima d\u00e9cada, os sistemas bilaterais e multilaterais de liquida\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria expandiram-se rapidamente. Estes incluem o Sistema de Mensagens Financeiras da R\u00fassia (SPFS), desenvolvido em 2014; o Sistema de Pagamentos Interbanc\u00e1rios Transfronteiri\u00e7os (CIPS) da China, lan\u00e7ado em 2015; quadros de liquida\u00e7\u00e3o em moeda local, como o acordo entre a Indon\u00e9sia, a Mal\u00e1sia e a Tail\u00e2ndia, estabelecido em 2018; acordos com bancos centrais que permitem aos pa\u00edses aceder \u00e0s moedas uns dos outros em momentos de necessidade; e contas especializadas, como as contas K do Gazprombank, que permitem que certos pagamentos transfronteiri\u00e7os contornem os canais baseados em d\u00f3lares. Embora esses instrumentos ainda n\u00e3o tenham substitu\u00eddo o sistema do d\u00f3lar, fazem parte da infraestrutura a partir da qual poder\u00e1 emergir uma nova ordem financeira.<\/p>\n Nogueira Batista apresenta um plano mais ambicioso para a constru\u00e7\u00e3o gradual de um novo ativo de reserva, criado coletivamente por uma coliga\u00e7\u00e3o de pa\u00edses do Sul Global, apoiado por uma nova institui\u00e7\u00e3o internacional, e concebido exclusivamente para liquida\u00e7\u00f5es internacionais e participa\u00e7\u00f5es de reservas, e n\u00e3o para circula\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica. Tal moeda n\u00e3o aboliria as moedas nacionais, mas funcionaria como um instrumento de reserva comum capaz de reduzir a depend\u00eancia do d\u00f3lar. Como argumenta o nosso dossi\u00ea, a import\u00e2ncia das alternativas institucionais ao d\u00f3lar n\u00e3o reside na substitui\u00e7\u00e3o imediata de um quadro monet\u00e1rio por outro, mas na constru\u00e7\u00e3o de infraestruturas duradouras capazes de refor\u00e7ar a emancipa\u00e7\u00e3o da humanidade.<\/p>\n Contudo, as institui\u00e7\u00f5es por si s\u00f3 n\u00e3o podem esgotar a quest\u00e3o mais profunda. O enfraquecimento da ordem centrada no d\u00f3lar levanta um problema maior que a concep\u00e7\u00e3o de uma nova moeda de reserva ou de uma arquitetura de pagamentos diferente. O problema central n\u00e3o \u00e9 apenas monet\u00e1rio, mas de desenvolvimento. As institui\u00e7\u00f5es que surgiram ap\u00f3s a Segunda Guerra Mundial organizaram as finan\u00e7as globais em torno da prote\u00e7\u00e3o da riqueza e n\u00e3o da transforma\u00e7\u00e3o da produ\u00e7\u00e3o, recompensando a especula\u00e7\u00e3o e, ao mesmo tempo, restringindo a industrializa\u00e7\u00e3o em grande parte do mundo anteriormente colonizado. Uma nova ordem monet\u00e1ria deve, portanto, ser avaliada n\u00e3o apenas pela estabilidade da taxa de c\u00e2mbio, mas pela sua capacidade de financiar a transforma\u00e7\u00e3o estrutural, a atualiza\u00e7\u00e3o tecnol\u00f3gica, a soberania alimentar, a transi\u00e7\u00e3o ecol\u00f3gica e o emprego digno. Os controles de capitais, os bancos de desenvolvimento, os sistemas de pagamentos e os ativos de reserva devem servir para expandir as capacidades produtivas em vez de acumular direitos financeiros. Nesse sentido, o sucessor do regime do d\u00f3lar n\u00e3o pode simplesmente substituir uma moeda internacional por outra. Deve incorporar as finan\u00e7as numa arquitetura mais ampla de desenvolvimento, para que a coopera\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria se torne um instrumento para a prosperidade partilhada, o desenvolvimento soberano e a redu\u00e7\u00e3o da desigualdade global.<\/p>\n O dinheiro \u00e9 fundamental em tudo no nosso mundo, porque grande parte da vida foi mercantilizada e submetida \u00e0 disciplina do mercado capitalista. A \u00e1gua \u00e9 engarrafada e o ar \u00e9 climatizado, enquanto a nostalgia pelo escambo permanece \u00e0 margem de todas as negocia\u00e7\u00f5es. O d\u00f3lar paira sobre n\u00f3s, e por tr\u00e1s dele \u00e9 erguido o vasto arsenal militar dos Estados Unidos e a vontade pol\u00edtica de usar essa for\u00e7a para defender sua moeda. Quando Washington Irving escreveu sobre o \u201ctodo-poderoso d\u00f3lar\u201d em\u00a0\u201cThe Creole Village\u201d [\u201cA aldeia crioula\u201d]\u00a0(1837), a express\u00e3o era prematura. Em nossa \u00e9poca, tornou-se quase natural. A riqueza dos pa\u00edses do Sul, ricos em recursos naturais, sai em d\u00f3lares e retorna em d\u00edvidas, enquanto as cidades irreais do dinheiro, como Londres e Nova York, brilham com a riqueza social mundial.<\/p>\n Mas h\u00e1 um tremor aqui e ali, como indica nosso dossi\u00ea. N\u00e3o queremos exagerar a realidade da desdolariza\u00e7\u00e3o: queremos mostrar como o regime do d\u00f3lar continua operando hoje, como se enfraqueceu e por que permanece estruturalmente intacto.<\/p>\n Cordialmente,<\/p>\n Vijay<\/p>\n *Este \u00e9 um artigo de opini\u00e3o e n\u00e3o necessariamente representa a linha editorial do\u00a0Brasil do Fato<\/strong><\/em>.<\/p>\n<\/p><\/div>\n![\"\"](\"https:\/\/www.brasildefato.com.br\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/Sir-Grayson-Perry-UK-Comfort-Blanket-2014-1024x380.webp\"){kind=spacer}
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